中介为楼市加杠杆 但对去库存无益

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上海银监局23日确认，从25日起，暂停辖内各商业银行与链家、太平洋、我爱我家等6家房地产中介公司的业务合作一个月;对于违反个贷业务受托支付要求的7家商业银行，暂停个人住房贷款业务两个月，并责成对相关人员进行问责。

上海之举，是自深圳整治首付贷之后，又一个一线城市出手监管房地产中介参与的个人房贷业务。实际上，这不仅是应急之举。央行、银监会等金融监管部门近期已多次表态，正密切关注部分地区房地产行业的融资风险，打击发放贷款作为首付款的行为，这本就是拟定措施。那么，在房地产去库存方兴未艾的当口，为何要出手整治房产中介与商业银行的个贷业务合作?

为提高售房量，近年来房地产中介想了不少办法。对于首付支付困难的潜在客户，代为寻找第三方，与商业银行合作提供首付贷款，通过自营金融平台或与众筹等互联网金融行为提供资金等，是主要办法。其好处是，能绕过央行对于房产首付的刚性规定，让潜在客户以低于首付比例很多的门槛购买住房。表面上看，这是一个多赢策略，但实际上，无论是哪种给购房者的融资方式，都是一个加杠杆过程。特别是中介与商业银行的首付贷等合作，虽然方便了购房者，但风险并未消除，终还是转移到了银行身上。如果央行规定的刚性首付比例这一堤坝被突破，一旦出现购房者违约或政策变动等情况，金融风险因素就会迅速增加。

此外，在房地产契税政策放宽、一线城市房价的背景下，实际首付低于刚性要求，还容易造成市场错觉。房地产市场本来就有买涨不买跌的惯性，政策放宽的同时人为降低门槛，只会进一步改变市场预期，推动房价。

以加杠杆的方式去库存，是充满风险的事。去库存压力主要在三四线城市而非一线城市，一线城市房价、住房投机性增加，只会导致三四线城市的资金涌入，从而使三四线城市的去库存更加遥远。因此，不难理解上海、深圳方面的用心。快刀斩乱麻，虽然会使房产中介面临违约和业务萎缩的临时危机，却有助于遏制可能产生的金融风险，同时也向市场发出了防止房价非理性的明确信号。这是当下一线城市趋于狂热的房地产市场需要接收的政策信息。

让房地产中介回到市场信息中介和交易撮合者的角色上，而非加杠杆者，不一定会导致一线城市房价迅速趋于理性，但有助于剔除房地产市场的非理性因素。这是让房地产市场按政策预期方向走的必然之举。在上海、深圳之后，可以预期，其他一线城市和房价过快的二线城市，或许也将行动起来。

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